招股書顯示，網(wǎng)易有道在2017年、2018年的凈收入分別為人民幣4.557億元和7.316億元，增幅為60.5%；2019年上半年凈收入5.485億元，同比增幅67.7%。但收入增長(zhǎng)加速的同時(shí)，其毛利率卻在降低，運(yùn)營(yíng)虧損擴(kuò)大，凈虧損擴(kuò)大。

從2017年至2018年，網(wǎng)易有道的毛利率從35.5%降至29.6%；運(yùn)營(yíng)虧損從1.30億元增至2.19億元，同比擴(kuò)大68.5%；凈虧損從1.64億元增至2.09億元，同比擴(kuò)大27.4%。而在2019年上半年，網(wǎng)易有道的毛利率同比從32.9%降至29.0%，運(yùn)營(yíng)虧損及凈虧損的擴(kuò)大幅度分別為95.0%和102.9%。

而且，網(wǎng)易有道的營(yíng)運(yùn)資金缺口還在擴(kuò)大。招股書的風(fēng)險(xiǎn)提示指出，“我們有大量的營(yíng)運(yùn)資金需求，并且曾經(jīng)歷過營(yíng)運(yùn)資金赤字……在截至2017年和2018年的12月31日以及2019年的6月30日，其營(yíng)運(yùn)資金赤字（即流動(dòng)資產(chǎn)總額減去流動(dòng)負(fù)債總額）分別為9.749億元、7.053億元及8.052億元?！?/p>

從資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)看，截至2019年6月30日，網(wǎng)易有道的賬面現(xiàn)金為5231.7萬(wàn)元，總資產(chǎn)6.39億元，總負(fù)債14.16億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)221.6%，其股東權(quán)益也為負(fù)的12.6億元。

網(wǎng)易有道的總負(fù)債當(dāng)中有很大一部分是網(wǎng)易有道應(yīng)付給網(wǎng)易集團(tuán)的未償還計(jì)息短期貸款，為8.780億元。招股書稱，這些貸款通常在一年內(nèi)償還，償還貸款將對(duì)其流動(dòng)資金、財(cái)務(wù)狀況和現(xiàn)金流量產(chǎn)生重大不利影響。

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